, T3 `2 B& s8 w: W二十國財長不反對（沒有直接批評）日本以「激進貨幣措施壓跌日圓」，表面理由的官樣文章，無須引述，然而二十國財長達致這種決定的背景，卻有一寫之必要。這次財長會議絕非對日本特別寬容，而是自從上世紀七十年代中期以還三十多年，日本為了與西方國家特別是美國「和衷共濟」，讓日圓匯價持續向上攀升，有利這些國家出口進而使她們的經濟仍能緩慢向前，等於日本「犧牲」自己的利益，「完成大我」。試想，在七十年代末，一美元可兌二百八十日圓，多種日貨在「圓低」環境下「壟斷」世界市場，令日本經濟騰飛，但其貿易對手莫不叫苦連天。到了一九八五年九月，當時世界五大經濟體系（美英德法日）首腦在紐約廣場酒店開會，簽訂「廣場協議」（Plaza Accord），西方四國軟硬兼施，成功迫使日本同意採取扭轉匯價策略，從「圓低」變為「圓高」，自此日匯逐日上升……。長話短說，去年全年，一美元隻換得不足八十日圓，安倍晉三以振興日本經濟為競選綱領，而主要手段為令「圓高」重返「圓低」軌跡，以利促進出口。) i* Z7 \$ G, g. B* T) v3 r+ z
) n+ W( U! x8 D) j0 cTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。日本再次匯價轉向是有其道理的，而「道理」在去年日本外貿錄得三十多年來首次「見紅」—貿易赤字。和美國自從七十年代中期起年年出現貿易逆差相反，日本年年有貿易盈餘﹔去年的「見紅」，等於為日本外貿敲響警鐘，當政者不得不重新厘訂匯價政策。有此前因後果，西方國家不論是否同情日本的經濟困局，都不好意思要日本繼續「圓高」了。在這種情形下，才有在本身經濟麻煩未了之際，「放日本一馬」的議決。不過，各國為求自保（政客為了向選民交代），看來亦會行「各自貶值」之策，那意味早已悄悄「開火」的匯價戰將趨熾熱。然而，不是所有國家都可以大貶幣值而「不傷身」，以貶值意味通脹（進口引發？）加劇，受薪者退休者必群情激蕩、走上街頭抗議，造成社會不安，因此不能無限度貶值。在這方面，日本似有較大貶值空間，以走出通縮而達通脹，以人民消費模式短期內不會大變，因此通脹率不會太高（一月二十三日本報料日本難達百分之二通脹目標），當然，由於能源及糧食等必需品全靠進口，日本通脹對民眾有很大壓力，但日人過慣苦日子，民眾極少因為經濟議題反對政府……，這種政經環境，其他民主國家都缺乏。換句話說，匯價貶值雖是日本刺激出口的手段，卻不是國國能任意為之的。 - F; a& S4 n S# ?' `4 J ( D! Q' h# M+ v; I b6 {tvb now,tvbnow,bttvb二、安倍晉三試圖振興日本經濟，當然不是單憑「圓低」（事實上，不少外匯專家認為從八十日圓左右跌至九十四日圓水平兌一美元，已「差不多」，起碼要停一停了），自民黨是有整套計劃的。統計數字顯示，日本家庭的財富總值達十七萬億美元（以八十日圓兌一美元計），其中百分之五十五點六為現金，百分之二十八點二為壽險（保單），安倍的計劃在讓這筆「世界最龐大的現金存款」滲進經濟體系，藉之復蘇經濟、活潑股市。os.tvboxnow.com& t0 W3 ^! }+ C! p3 s1 n, K+ I h7 B
( L4 M8 |0 l) `+ v) cos.tvboxnow.com安倍計劃中，筆者以為較易生效的一項是創立「免稅個人存款戶口」。迄今為止，一個配偶（夫或妻）留給下代的免稅「禮物」最高隻約為一萬三千美元﹔而任何投資損失不能扣稅（不能在日後的盈利中扣除）﹔新政策放寬了這些限制，意味「前輩」可以不必考慮稅務問題留下沒有上限的財產給「後輩」。當局希望這項「新政」會鼓勵祖父輩把財產成立基金留給子孫，有利誘導民間資金流入股市和債市。由於真正藏富於民，這項措施一旦立法貫徹，對市場將有重大積極影響。值得注意的還有，安倍的副相麻生太郎身兼四職，副相之外，尚兼財政部長（大藏相）、金融服務部長（Minister of State for Financial Services）、克服通縮及對付圓高部長（Minister in Charge of Overcoming Deflation and Countering Yen Appreciation），把「對付圓高」寫在職務上，說明自民黨政府壓低日圓匯價的決心。在日本歷史上，內閣部長身兼四職，除了戰時，似乎前所未見。非常明顯，把四項相關重要職務集於一身，目的在更快捷有效地落實各項國會通過的政策。% G4 B& h5 V7 d
$ A- p, d4 Y6 |' ?$ W# g- e' @公仔箱論壇自從去年底安倍晉三投入角逐首相大選開始，筆者便指出他若當選，「圓低股高」之局便成﹔在現水平，日圓匯價當然可能再挫，但已跌了約百分之十五，再降的速度必然減慢。日股又如何？其可以看好的理由不變，惟本月初（二日？）日本經濟財政大臣甘利明說「政府希望三月底日經指數企於一萬三千點水平」，其時日經指數約一萬一千三百點，日來反反復覆，昨天收一萬一千四百點，可說「原地踏步」……。筆者對官員向股市「出口術」甚且行政干預股市的成效，向來存疑，但對其有左右短期股市走勢之力，則不敢掉以輕心。筆者的看法是，甘利明一定相信「趕資金入市」的策略會收宏效，才出此言﹔但實情是否如此，誰亦說不准（股市並無一定有利可圖這回事）。不過，在當前的情勢下，量力而為Short Yen和LongNikki，應是不錯的投資取向。公仔箱論壇; M U) Z, Y; Y1 ~4 Z. `
