歐債危機陰霾，突破死灰復燃。受累歐洲經濟大局可能出現動蕩，環球股市昨日大幅調整，隔晚美歐股市已先下挫，連帶昨日港股也應聲大瀉，恒指急跌逾500點，不但挑戰24000點失敗不進則退，而且中止了連日來的升勢，年初至今的升幅更幾乎烟消雲散。的確，世上沒有只升不跌的市場；經此一跌，正該跌醒市場的風險意識。tvb now,tvbnow,bttvb+ l! e, W/ w. G$ s9 K* E0 F
8 Q) }( I9 X: I# V" ]: |事實上，環球股市近月大幅上揚，港股今輪升浪也經歷了半年之久，所謂高處不勝寒，市場終須一跌；何况，當前股市基本因素未算太好，為數不少的上市公司都發盈警，預測市盈率未必太過值博，股息率亦僅僅低約3%。歐債危機重燃，短期或許是個市場調整的藉口，但長期而言，有關風險還是不容忽視，畢竟「歐豬」各國由奢入儉、收窄財赤以至平衡預算依然長路漫漫、荊棘滿途，特別是政治方面，由「歐豬」、到英國脫歐、以至德法經濟放緩等等，任何壞消息都恐重新觸發市場恐慌情緒。美國方面即使情况較好，但美聯儲更改息口預期，退出市場的時間表由2015年中，轉至視乎失業率和通脹決定，也意味息口回升的日子可能較坊間之前預期的早，局內要求提前結束QE3的呼聲也愈來愈高。的確，低息環境必不長久，熱錢亦總有退潮時，就如港匯，也自強方兌換保證跌至日前近7.76的水平。誠然，資金不單只會來港，同時都會離港，這是雙向而非單向的。一旦市場氣氛逆轉，股市進一步調整的風險不輕。公仔箱論壇! d) W% D. v2 Y" e" t
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不過，一山還有一山高，本港現時最大的市場風險，則非高不可攀的樓市莫屬。此所以多名財金官員（包括已經離任的），近日均不約而同地發出警示。確實，本港近年樓價升幅，不單已跟市民負擔能力以至經濟表現等基本因素脫節；根據政府最新數字，以租金回報看，住宅樓宇的收益率比股市更低，只約2%至3%，其餘的非住宅如寫字樓、工廈亦然，其中商舖更僅2.4%，樓價升幅遠遠超過用家主導的租金。值得留意的是，支撐當前樓市的兩大因素利率低、供應少，未來皆勢將迎來改變：一旦加息，不但影響到市民供樓負擔，也將影響到物業回報率的計算；再加上為了「協助中產置業」和「協助基層上樓」而大增供應，私宅增加當然直接牽動私人樓價，公營房屋增加亦會牽動中下價單位的價格與租金，例如浻房、板間房等需求會轉由公屋滿足。要明白，物業市場不單具有居住價值，更加存在投資甚至投機功能，一旦箇中的升值預期逆轉變為貶值，則不論境內外的需求均肯定大減，樓價恐由螺旋向上變成螺旋向下，就如1997年亞洲金融風暴前后的區別。為了減輕宏觀金融風險，港府已經多番上調按揭成數要求，即使樓市大跌亦不虞冲擊本港金融穩定，不過，買家本身亦宜量力而為，小心「接火棒」。公仔箱論壇, X9 Y1 ~ J. y! n4 D4 L4 [
