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標題: 樊綱﹕中國為何出現貿易逆差 [打印本頁]

作者: katspi    時間: 2010-4-27 07:03 AM     標題: 樊綱﹕中國為何出現貿易逆差

中國2010年3月的月度貿易逆差公仔箱論壇% G; J0 i4 d" M7 \0 ^/ y
為7.2億美元,這是自2004年4月以來的第一次。而且與此同時,美國國會提出迄今最嚴厲的控告,指摘中國為匯率操縱國,認為中國透過控制人民幣與美元匯率掛從而獲得穩定的貿易順差。TVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。$ p. q' n% v7 f+ `

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! m$ Z( }* M, u1 ~6 Z中國3月的貿易逆差數據顯示,首先,中國的經濟拉動並非主要依靠出口。出口是中國經濟中重要的一部分,全球市場的波動或者外部衝擊將對全球的經濟產生顯著影響。但就像其他主要經濟體,中國的經濟主要是靠消費和投資拉動的。( \9 I9 Q2 a0 W9 k. a; x! p3 |7 T
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中國經濟拉動非主要靠出口
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; h+ ^- n7 _' C& ~; T; x公仔箱論壇確實,中國的出口環比2009年下降了16%,主要是由於全球金融危機和衰退。然而,歸功於國內消費增長16.9%(通過對全國消費額的統計得出)以及33.3%的固定資產投資需求增長,中國去年的GDP增長高達8.7%。os.tvboxnow.com) f% ]4 I+ Y2 H, H* D% b
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5 }4 }- b1 }/ `+ @$ ZTVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。此外,雖然中國的「貿易依賴程度」被預計佔到了GDP的70%,這一數據也被人們誤解,中國的出口需要進口大量的原材料和零部件。中國對外貿易的淨值增加僅僅為GDP的15%。TVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。& {, e0 k( F2 r) t& g
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4 @0 U( c5 B' ^% N因此,淨出口增加在中國GDP增幅中佔到了10.8%,或者說只佔2008年9%的GDP增幅中的1.1個百分點。相比於德國,其淨出口總額增幅佔到了2008年GDP增長的64%,日本為33%,韓國為28.6%,菲律賓為20%。很明顯可以看出,中國在這方面並沒有特殊的優勢。tvb now,tvbnow,bttvb0 t' ?6 j% f  a6 S  s- P

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無可否認,中國的國內消費並沒有達到應有的程度,在2008年只佔GDP的49%,其中居民消費只佔了35%。這一數字導致很多觀察者認為中國的消費需求過低,使得其必須依靠外國市場來保持增長。但是,對進口額起決定作用的國內需求,不僅僅包含了消費,還包括固定資產投資。事實上,投資的高速增長可以轉化為高速的進口增長和貿易逆差。公仔箱論壇( p( }# t. T: R: H; |( m, R0 v& W

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0 B6 u4 V1 a  los.tvboxnow.com投資高速增長 可轉化為進口和貿赤TVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。. Y6 S, C  n# k8 H: }$ T, F9 r
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這才是在中國正在發生的真實情。一些人認為,沒有消費需求支撐的投資快速增長,最終會造成產能過剩並最終導致衰退。這是可能的一種情。但是我們需要注意到,房地產投資在中國固定投資總額中的比重大約為30%,剩下的部分投向了基礎設施,這些是長期的、可持續的公共消費品,包括地鐵os.tvboxnow.com, `9 o. b3 c, y$ \$ G
、鐵路、高速公路、城市公共設施以及南水北調工程。

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4 _( w3 N7 u2 f: b( r1 u  Ios.tvboxnow.com此外,我們可以很容易預見,一旦美國和歐盟解除對中國高科技產品出口的限制,中國的進口額將會大升。在那種情形下,3月份的貿易逆差可能至少提高40%。
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人民幣匯率只是中國外貿帳戶問題的次要因素。換句話說,全球貿易不平衡的根源在於其他更重要的因素。美國貿易不平衡的最重要因素,是其大量的政府赤字和過低的居民儲蓄率,主要是由於存在過高的金融槓桿。而中國這邊最根本的因素,在於過高的企業及居民儲蓄率,以及一些資源定價的扭曲。os.tvboxnow.com: t) W; F( W& \# d. Z/ L
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事實上,現狀表明匯率調整並不足以改善全球貿易不均衡。如果真的能改善,中國就毋須擔心人民幣的匯率,是不是就應該擔心經濟過熱了?畢竟,中國在歷史上的改革時期也出現過貿易逆差,就像在1992至96年以及2003至04年時,都是在經濟過熱時期發生。1 [9 {* i( p: w' P# Z
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但現在的情與那時有別。比如,2004年時,當過快的投資導致了經濟過熱,全球市場也蒸蒸日上。在那時,國內投資和出口都需要立刻收緊。如今正相反,雖然國內投資增長強勁,外部市場還遠未恢復到先前的水平。8 I+ x* z, r4 ^% Y, z  R7 F8 [0 t4 G

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這造成的後果就是3月份的貿易赤字,主要是由於過高的進口增速(65%)以及過低的出口增速——雖然名義上仍有驚人的24%,但僅僅是由於去年同期過低的基準水平決定的。如今單一因素的情比2004年雙重因素影響的情好處理得多,而且由於這次有大量的投資需求刺激,政策制定者能夠更及時的處理問題。8 J& `. G9 ]  D& l% Q! q2 k5 `0 O
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: N! K! I: J' Z, G, q上一次中國面臨如此高的國內投資增速時,儲蓄率可沒有現在這麼高。現在的問題是貿易逆差發生的時候,中國的儲蓄率同時高達51%。這意味投資資金非常大,中國要非常警惕管理潛在的風險。os.tvboxnow.com1 U- ^! N' Y* ^" v6 t6 t$ N5 Y( {
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; a6 k6 X& R: @3 [公仔箱論壇作者是北京大學和中國社會科學院的經濟學教授、國民經濟研究所主任、中國經濟改革研究基金會秘書長、中國人民銀行貨幣政策委員會委員公仔箱論壇/ {* J+ j3 I# P3 D

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