標題:
聞掛牌上海 股民冷靜有理
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作者:
katspi
時間:
2009-5-24 08:20 AM
標題:
聞掛牌上海 股民冷靜有理
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上海獲得中央首肯,朝向國際金融中心的目標進發,觸動了不少港人神經,擔心本港金融中心地位受挑戰,同時也挑起了香港上市公司考慮到內地掛牌的興趣。但正如年前鬧得火熱的「北水南調」或「港股直通車」,類似關乎兩地的金融舉措都涉及複雜的金融部署和法規安排,一時三刻恐怕未必可以落實。
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上海有意發展為與人民幣國際地位相適應的金融中心,意味着將來內地會成為外匯、股票、期貨、債券多方面的融資市場。本月初,上海與倫敦達成協議,日後在股票掛牌上合作,英國還提出讓滙豐成為首家申請在上海掛牌的股份。隨着滙豐的表態,不少香港公司都主動或被動地表示,有興趣研究在中國掛牌的機會。
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中國市場龐大,資金充沛,而且股票估值較高,假如企業能在上海掛牌,有機會以較好價錢賣股集資,無異於開了生財捷徑,連帶在其他地方掛牌的股票,同樣有機會水漲船高,所以連香港公司亦熱衷於在內地掛牌,是完全可以理解的。
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外企嚮往落實仍須觀望
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有人會認為,上海有興趣做國際金融中心,若然吸引到有名企業到當地掛牌,可以有「省招牌」作用,論理應樂於盡快實行,但實情是否如此,則仍然有待觀察。
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境外企業要到上海掛牌,第一個問題要問,就是要掛牌的股票何來?如果只是容許原有股票搬到上海交易,結果肯定是交投疏落,情形一如當年香港引進七隻納斯達克股份,結果「納指七雄」無聲無息,完全無助提升港股地位,這對掛牌公司和交易所都沒有好處。境外股份若要交投活躍,必須有相當股份在內地發行,但這就等如資金籌集,一旦涉及集資和外匯管理,法規和考慮就不可以簡單處理。
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股票掛牌買賣,牽涉公眾責任,監管架構亦很重要。回歸之前,曾是港股中流砥柱的怡置系撤出港市,一般理解關鍵也在於監管權的問題。如果境外公司到中國上市,同樣要解決究竟應該受那個地方監管機構的管轄,抑或是同時必須遵守兩地法律,由於證券法例部分或可引致刑事後果,所以事前必須有清楚解決方法。另外,香港公司到內地掛牌,時區問題影響不大,但若是其他時區的公司到內地掛牌,在敏感消息發布的安排上,亦會有技術上要照顧的地方。
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雖然內地資金多而且缺乏出路,股票有價,境外公司到中國上市理應成為利好因素,但上海擺出開放政策,但暫時沒有為相關股份帶來太大刺激,原因之一或者是公眾經過之前港股直通車憧憬落空的教訓,明白「幻想美麗、現實殘酷」是股市的常規,寧願等掛牌大計具體化時才採取行動。
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還有另一個解釋,就是現在股市並非大熱,投資者入市比較審慎,到市況炒賣轉熱時,或會有另一番光景,到中國掛牌的概念現在不發揮招徠作用,並不等如將來也無用。
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憧憬內地資金帶來利好作用,是港股近年常見的現象,其中一個典型例子,是兩年前中石油回歸內地A股市場掛牌,結果在港掛牌的國企H股在掛牌前大幅炒上,但當A股正式登陸時,雖然股價大升,但H股卻已見頂回落,受概念吸引追捧的投資者變成接火棒。從經驗教訓顯示,投資最安穩的方法,仍然是以公司的盈利和派息前景作為依歸,其他概念只宜作為附送的增值賣點。
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